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[洞知識] 保命操盤法─以陸股的暴漲暴跌為例

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如果要來形容金融市場的運作情況,德國股神科斯托蘭尼(André Kostolany)有「老人與狗」的故事,美國股神巴菲特則是有「海水退潮時,就知道誰沒穿褲子」的名言;至於在東方,我個人最喜歡的,便是清代戲曲家孔尚任所作《桃花扇》中的一段詞曲:「眼看他起朱樓,眼看他宴賓客,眼看他樓塌了!」

桃花扇 圖片來源:https://goo.gl/DkI4bv

桃花扇 圖片來源:https://goo.gl/DkI4bv

最近的金融市場很不安穩

近期有在關心全球金融市場的讀者,都知道西方人被希臘的債務危機搞得滿頭燒,無獨有偶,中國大陸的股民們最近也是被陸股表現,弄得滿肚子哀怨不已。難道這是中國大陸特有的現象嗎?其實不是,早在17世紀,發明三大運動定律以及微積分的艾薩克·牛頓(Sir Isaac Newton),也曾因為涉入金融市場操作不慎,因而大賠。他最後有感而發地留下另外一句名言:「我能算準天體的運行,但卻算不準人類的瘋狂……」(I can calculate the motions of heavenly bodies,but not the madness of people.)

回頭來看陸股,其實股民的瘋狂早就已經存在,而不是最近兩三個月才發生的。下圖是上證指數最近1年以來的表現,從去年12月開始,陸股就展開一段「狂飆」行情,指數一路從2500點飆升到四月的5000點,指數的膨脹可以反映出股民對於股票評價的變化,如果把「上證指數」當成一檔股票,在短短不到6個月的時間內,股民對「上證指數」的評價,可以從2500點提升到5000點。

上證指數近一年的週K線圖

上證指數近一年的週K線圖

從實質上來看,中國大陸沒有挖到特大金礦、也沒有發現新的石油,今年GDP表現、出口表現也不怎麼樣,更別提去年GDP還保不住7.5%。由此可見得,股市所代表的市場價格(price),與真實經濟表現的價值(value)是不一致的;這就代表,如果用正常的學術邏輯來思考股票市場,往往都是失之毫釐、差之千里。否則在這個世界上,能靠股市賺到大錢的人,就是經濟系、財金系、還有數學系畢業的人,當然最後股市的真實運作告訴我們,並不是靠著學問豐富就能賺到大錢。

對於筆者來說,金融操作最重要的就是「價格」,因為每個人、每筆交易的盈虧,都是看「成交價格」來決定賺賠,即便這家公司真的很賺錢,每年都分派很多股息股利,市場價格跌了就是跌了。台積電在6月第一週(6/1-5)的收盤價是140元,比前一週跌了6元。試問,台積電在這一週內有發生什麼大事嗎?也許有,也許沒有,不過這對我來說一點都不重要,我知道的唯一資訊就是「它在跌」,這樣就夠了。

搭錯車怎辦?

K91次列车通过上陵火车站

過站火車 圖片來源:https://goo.gl/9uWSoF

比方說你今天在台北車站的月台,原本是想搭車往北到基隆去廟口逛夜市,但是當你上車過一陣子之後才發現,火車往南開到了板橋、桃園,而不是往北開。這時候你會怎麼做?

A.在下一停靠站下車,換搭往北的列車

B.按兵不動,心想「應該是火車開錯邊了吧?這台明明就應該是往北開的啊」

除非你是要臨時改變計畫,決定改到台中去逛逢甲夜市,否則正常的做法都應該是在下一站換車,而不是堅持自己認知是對的,錯的是列車長,是火車開錯方向。同理,當股價在下跌時,為何會一直堅持是市場錯了,自己才是對的呢?價格明明就是在下跌,縱然有千百萬個理由支持上漲,但它就是在跌。

這樣的思考邏輯,可以帶來的最大好處就是「保命」(而不是在『賺大錢』)。如果你看到陸股在漲,你會說「它在漲」,所以你會找機會進場;反之,如果你看到陸股在跌,你就會說「它在跌」,因此你會退出市場,保留現金。筆者看過許多的傳記、新聞,每當股市大漲,股民們就會開始「高估自己的智商」,覺得賺錢很容易,今年初就有許多來自大陸的新聞,都是在講學生邊上課邊炒股的故事。但不幸的是,才過了幾個月,最近的消息都是政府出手救市、或是哪裡又有人跳樓的新聞。

最後,稍微分享一下個人比較常用的2個「判定標準」

1.均線法

任何的看盤軟體或是股市網頁都可以叫出「均線」(MA),通常大家習慣用的是季線(MA60),參數部分是可以隨意更動;參數60代表了過去60天的平均價格,你也可以改成用參數55,代表的是過去55天的平均價格。如果目前價格在均線(MA60)之下,代表如果你60天前進場投資,放到現在是虧錢的,因為「價格正在往下走」,這就是個很明顯的「正在跌」狀態。

如果就以均線MA60來看,從下圖可以明顯看出,從去年下半年開始的漲勢到目前這波跌勢,晚會在去年7月底進場(相當於黑色橢圓形位置),進場點約在2200附近;而今年6月底收盤跌破線時出場,出場位置約4300-4200附近。總體算來,雖然沒有賣在最高點5178點,但是還是賺90%左右,而且避開了後續800點的連續跌幅。

上證指數的日K線與60日均線

上證指數的日K線與60日均線

2.慣性改變

所謂的上漲趨勢,不是指每天都要漲才算,而是「上漲幅度比下跌幅度大」,市場價格每天總是會跳上跳下,只要每一波的漲幅都比跌幅大,這就是「漲勢」的最佳證明。以下是計算6月以來的漲跌幅度變化。

日期

收盤

漲跌

漲的點數

跌的點數

連續漲幅

連續跌幅

2015/6/1 4829.441 216.193 216.193 0 216.193 0
2015/6/2 4911.573 82.132 82.132 0 298.325 0
2015/6/3 4911.412 -0.161 0 -0.161 0 -0.161
2015/6/4 4947.86 36.448 36.448 0 36.448 0
2015/6/5 5024.085 76.225 76.225 0 112.673 0
2015/6/8 5132.691 108.606 108.606 0 221.279 0
2015/6/9 5113.903 -18.788 0 -18.788 0 -18.788
2015/6/10 5106.277 -7.626 0 -7.626 0 -26.414
2015/6/11 5122.151 15.874 15.874 0 15.874 0
2015/6/12 5166.982 44.831 44.831 0 60.705 0
2015/6/15 5064.821 -102.161 0 -102.161 0 -102.161
2015/6/16 4888.645 -176.176 0 -176.176 0 -278.337
2015/6/17 4968.496 79.851 79.851 0 79.851 0
2015/6/18 4786.173 -182.323 0 -182.323 0 -182.323
2015/6/19 4481.219 -304.954 0 -304.954 0 -487.277
2015/6/23 4575.128 93.909 93.909 0 93.909 0
2015/6/24 4690.09 114.962 114.962 0 208.871 0
2015/6/25 4528.874 -161.216 0 -161.216 0 -161.216
2015/6/26 4193.638 -335.236 0 -335.236 0 -496.452
2015/6/29 4054.856 -138.782 0 -138.782 0 -635.234
2015/6/30 4277.791 222.935 222.935 0 222.935 0
2015/7/1 4053.275 -224.516 0 -224.516 0 -224.516
2015/7/2 3912.319 -140.956 0 -140.956 0 -365.472
2015/7/3 3684.359 -227.96 0 -227.96 0 -593.432

計算的方式很簡單,先求出今天的收盤價,到底是漲了多少點?還是跌了多少點?如果昨天是漲,今天也是漲,就把漲的點數都加總起來,稱之為「連續漲幅」;如果昨天跌,今天也跌,則加總起來稱為「連續跌幅」。

最後再比較每波「連續漲幅」和「連續跌幅」的大小(也就是上表的紅字部分),如果是處在「上漲趨勢」當中,「連續漲幅」就應該要比「連續跌幅」還要大;所以從上表看出在6月12號之前,基本上都是維持漲勢的狀態,一直到13號之後,「連續跌幅」開始變大,甚至超越了「連續漲幅」,這就代表了原本「連續上漲」的慣性已經產生改變。

如果運用此方法,大約會在6月19日,確定兩波的「連續跌幅」都大於「連續漲幅」;當「下跌的幅度大於上漲幅度」,這不是跌勢,那什麼才是跌勢呢?因此你應該會選擇在19日的收盤出清,出清價格約在4481點。比前面所提到的「均線法」還要更早一步反應。

最後的最後,筆者要提醒各位讀者,賺錢是很辛苦的,一定要行有餘力再進行投資,才不會賭上身家性命。投資一定有風險,各類投資商品有賺有賠,以上內容為筆者個人的經驗與心得分享,運用於任何商品或時間點,不代表保證賺錢,這點還請各位讀者特別注意。

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