Home亞洲[洞知識] 台股救星?從證所稅之死談起

[洞知識] 台股救星?從證所稅之死談起

北斗神拳名言(設計對白) 資料來源:HTTP://IMG1.GTIMG.COM/GAMEZONE/PICS/HV1/252/8/1439/93573267.JPG
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「證所稅」對於台灣來說,紛紛擾擾幾十年,終於在本週二確定廢除,「證所稅」在台灣又死了一次。

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證所稅,全名為:證券交易所得稅,簡單來說就是你買賣股票有賺錢,就要繳稅;像是美國、英國、日本等先進國家,也都存在「證所稅」或是類似的稅制。但是「證所稅」在台灣之所以會有這麼多的紛擾,重點不在於證所稅本身的實質效果,而是在於台灣一直存在著「慘痛經驗」。過去在貨殖列傳的專欄曾經回顧台灣股市的歷史發展而在1988年的郭婉容證所稅事件,就是給台灣股民留下深刻的教訓:「證所稅不能課,一課了股市就會跌」,這完全是心理層面的刻板印象。

課稅是為了實現公平正義

換個角度來想,現今台灣民眾都覺得房價很高,就連央行彭總裁都說過以他的薪水,在現在根本買不起房。當然對於買方來說,房價很高,自然會希望政府運用些政策工具或手段,讓房價下來點比較好;但對於賣方來說,我什麼都沒做,每天只要吃飯睡覺,房價就越來越高,然後我就找個時機點賣出,這樣當然很爽。

今天政府宣布,凡是房屋在兩年之內買了又賣掉,賣方都要課10-15%的奢侈稅。多數民眾自然會覺得,高房價是市場的剩餘資金炒出來,多課點稅當然會比較正義。而且政府也可以因此得到比較多的稅收。

所以在高房價的議題討論上,多數人會認為應當對賣方賺錢的所得課多點的稅,特別是針對頻繁進出的人進行課稅;這也就是過去我們所熟悉「土地漲價歸公」的概念,透過短期買賣進出所賺得的財富,政府應該課稅來彌平社會上的不平等,進而實現社會正義。

證所稅:有賺才會課你稅,虧了還會退錢

相同的邏輯,今天政府開設了證券交易所,每支股票、指數總是會漲漲跌跌、上上下下,如果有人是因為「買賣股票價差」而賺錢,如果就「獲利所得」的部分進行課稅,理當是應該的。而且在原先討論的修改版本(不論是洪秀柱版或是林全版)當中,「證所稅」是對於你今年有賺錢的部分才課稅,假設你先繳了稅,但到了年底整體的投資卻賠錢了,政府還會把你繳的稅退還給你。

巴西聖保羅股市交易現場 資料來源:https://goo.gl/4iVrLh

巴西聖保羅股市交易現場 資料來源:https://goo.gl/4iVrLh

但是誠如一開始所講,台灣民眾因為在1988年有了一次恐怖的經驗之後,直接把「課證所稅」與「股市下跌」畫上等號。這在筆者來看,完全是無稽之談。因為證所稅從2013年課徵以來,從下圖可以看出,整體台股大趨勢方向是不跌反漲,還在今年四月再度見到萬點。

資料來源:yahoo台股

資料來源:yahoo台股

另一個台股怪現象:證交稅

再者,台灣股票市場另一個看似弔詭的現象,就是股民們感覺「證所稅」有問題,但卻認為「證交稅」的存在很正常。「證交稅」全名為「證券交易稅」,就是你有買賣交易時,政府就會跟你收一筆稅金(不過在台灣實際運作上,只有當你賣出的時候才課稅)。因此在概念上,「證交所」就如同政府向投資人收的手續費,不管你賺或賠都是要付這筆稅金。

假設「證所稅」和「證交稅」的稅率都一樣,此時要選擇讓其中一個留下來,你會選哪個?筆者自然是會選擇把前者留下來,而廢掉後者。畢竟在我有賺錢的時候,才會比較甘願繳稅。更何況就全球的證券市場來看,只有不到20%的資本市場存在這種「交易稅」的制度;國際上反倒是比較多存在「證所稅」(或是相類似的『資本利得稅』),而不是「證交稅」。

而且長期來看,進入證券市場的交易人當中,約有80%以上是賠錢,如果是把「證所稅」留下,而廢除「證交稅」,豈不是更有利於投資人嗎?不過很不幸地,台灣社會已經被許多名嘴給綁架,舉凡台灣股市低迷不振,或是屢屢下跌,就一律歸因於是「證所稅」的錯(此時筆者才發現,原來財金名嘴這麼好當)。

證所稅死了,不等於台股就活了

這禮拜二立法院已經三讀通過,從明年1月1日起廢除證所稅,當然照名嘴們的說法,未來台股理應不再受到「證所稅」魔咒的影響。但這就代表了台股從此晴空萬里,目標上看萬點,股市將再度湧現興奮活水嗎?

筆者完全不如此認為,因為就像之前所討論的,「證所稅」從2013年施行之後,台股並沒有長期走跌;那麼我們又如何能預期,當「證所稅魔咒」解除之後,台股就立即能上看萬點呢?更重要的是,股市反映的是未來對於實體經濟的預期心理;台灣經濟不轉好,即使證所稅死了一百次都沒用。反倒筆者個人覺得,廢除證所稅所產生的最大影響,就是名嘴無法再用「證所稅」當作下跌的藉口,以後上節目可能要多花點力氣,想些新的理由來解釋給觀眾聽了。

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